Spočítáno. Za jediný den „zmizelo“ 6,4 bilionu dolarů

Článek si také můžete poslechnout v audioverzi.

Globální akcie čelí hned několika nepříznivým faktorům, které v kombinaci vytvořily toxický koktejl, jenž měl v pondělí za následek pohyby akciových titulů hluboko do červených hodnot. V hlavní roli hraje obava z kondice zdraví americké ekonomiky, která by podle části trhu mohla vyústit v recesi.

Ekonomové americké investiční banky Goldman Sachs zvýšili pravděpodobnost tohoto scénáře ve Spojených státech v příštích dvanácti měsících na 25 procent, zatímco dosud ji viděli na 15 procentech. Riziko recese ale nadále považují za spíše omezené.

Někteří investoři kromě toho míní, že trh se již nachází v pomyslné bublině, která by mohla brzy splasknout. A proto se zejména technologických titulů ve velkém zbavují. Agentura Bloomberg spočítala, že po celém světě výprodej vymazal dohromady 6,4 bilionu dolarů, tedy přes 147 bilionů korun,

Velmi důležitou roli v pondělním výprodeji, možná trochu i přehlíženou, hraje ovšem ještě japonský jen, který je „spolupachatelem“ výplachu.

Index Nikkei se během pondělní seance vydal prudce dolů a obchodování v úvodu týdne zakončil nejhorším denním propadem od roku 1987. Jeho tržní kapitalizace se od červencového maxima snížila o 27 procent, což odpovídá hodnotě 113 bilionů jenů (asi 18,2 bilionu korun).

Posílení japonské měny v posledním měsíci je důsledkem zpřísňování měnové politiky v Japonsku. Tamní centrální banka minulý týden zvýšila základní úrokovou sazbu, s čímž trhy ne úplně počítaly. Jen se tak vůči americkému dolaru dostal na nejpevnější úrovně od ledna. Silnější kurz domácí měny po přepočtu však snižuje hodnotu zahraničních příjmů podniků, což se promítá i do hodnoty jejich akcií.

Japonský jen má významný vliv na akciové trhy v Japonsku také prostřednictvím fenoménu zvaného carry trade. To je investiční strategie, při které si investoři (zejména fondy) půjčují peníze v měně s nízkými úrokovými sazbami - v tomto případě japonský jen - a investují je do aktiv s vyššími výnosy, často v zahraničí.

A spousta takových investic mířila do amerického Big Techu, který momentálně táhne dolů trhy v USA. Když japonský jen náhle prudce posiluje, investoři, kteří využívali carry trade, čelí vyšším nákladům na splácení svých půjček v jenech. To je nutí rychle uzavírat své pozice, aby minimalizovali ztráty.

„Pro japonskou měnovou politiku je to velmi složitá situace – uvolněná měnová politika ničí vaši měnu a sebemenší náznak zpřísňování ničí váš akciový trh,“ uvedl Charu Chanana, vedoucí měnové strategie v Saxo Markets.

Zatímco investoři se ještě vzpamatovávali z japonského propadu, evropské burzy už v pondělí ráno pomalu zahajovaly obchodování. A podle očekávání následoval podobný scénář, byť pohyby směrem dolů nebyly tak prudké jako v Asii.

Panevropský akciový index STOXX Europe 600 odepsal nakonec „pouze“ 2,17 procenta. Krátce po zahájení obchodování sestoupil na nejnižší úroveň za téměř půl roku, než stihl část ztrát odmazat. Na nejslabší úroveň od konce letošního března se dostala pražská burza. Index PX klesl přes čtyři procenta.

„Obchodní aktivita byla zvýšená po celý obchodní den již od ranních hodin. Největší citlivost na výprodeje vykazovaly akcie Monety (-5,63 procenta), Komerční banky (-5,28 procenta) a Erste (-3,76 procenta). Bankovní tituly zakončily den s celkovým obratem přes 800 milionů korun,“ uvedl analytik Fio banky Martin Singer.

Negativní nálada, která se šířila napříč světovými trhy, se nevyhnula ani Spojeným státům. Americké burzy otevřely s výraznými ztrátami, které později zčásti odmazaly. Hlavní indexy se ocitly pod značným tlakem, zejména kvůli technologickým titulům, které již několik dnů čelí odlivu kapitálu.

Jen za pondělí akcie odepsaly v součtu přibližně dva biliony dolarů z tržní hodnoty. Z toho akcie takzvané Velké sedmičky 760 miliard dolarů, upozornil investiční portál Barron’s.

Index S&P 500 klesl o necelá tři procenta, zatímco technologicky zaměřený Nasdaq Composite zaznamenal ještě hlubší pokles. Technologické akcie, které byly v posledních letech tahounem růstu, jsou nyní pod prodejním tlakem. Společnosti jako Apple, Microsoft a Nvidia zaznamenaly výrazné poklesy, což odráží obavy investorů z přehřátí trhu.

„V úvodu seance klesala Nvidia o 14 procent, ovšem ke konci dne se obchodovala jen s přibližně poloviční ztrátou. O něco lepší výsledky zaznamenaly Apple i Microsoft. Naopak růst dokázala společnost AMD, která na konci minulého týdne reportovala pozitivní hospodářské výsledky,“ shrnuje pro SZ Byznys hlavní analytik Jiří Tyleček z brokerské společnosti XTB.

Potenciálně vyšší propady akcií podle Tylečka přibrzdila data z amerického sektoru služeb, na něž investoři reagovali pozitivně.

„Údaje ukázaly na expanzi sektoru a skončily nad odhady analytiků. Jestli z těchto statistik opravdu nešlo něco vyčíst, tak to byla přicházející recese v USA, o které se po pátečních datech z amerického trhu práce hojně spekuluje. Trhům přesto pozitivní zprávy nestačily k obratu,“ dodává.