Článek
Podle výzkumu The Global Capital Allocation Project, který popsala agentura Bloomberg, jsou americké a evropské investice do pevninské Číny z velké části směrovány přes offshore firmy zřízené čínskými společnostmi v daňových rájích. To může znamenat, že zahraniční investoři vlastní v Číně mnohem více aktiv, než uvádí oficiální statistiky.
Podle odhadů projektu dosáhly podíly amerických a evropských investorů v akciích a dluhopisech vydaných offshorovými společnostmi ovládanými čínskými firmami, jako jsou Alibaba Group Holding a Tencent Holdings, na konci roku 2020 přes 1,4 bilionu dolarů (32,2 bilionu korun). To je téměř trojnásobek částky, kterou investoři z těchto zemí drželi ve společnostech registrovaných přímo v Číně.
Více než 70 % čínských akcií a podnikových dluhopisů v držení amerických a evropských investorů je tak vedeno přes offshorové dceřiné společnosti, píše Bloomberg.
Čínské společnosti využívají daňové ráje nejen k tomu, aby se vyhnuly placení daní, ale také proto, aby obešly přísná čínská omezení zahraničního vlastnictví. Zahraniční investoři podle výzkumníků také důvěřují spíše zahraničním soudům než těm čínským.
Offshorové společnosti
- Jde o firmy sídlící často v exotických destinacích, kde je možné platit méně daní, popřípadě žádné, a také skrývat skutečné majitele.
- Offshorové společnosti nemusejí nutně sloužit k nelegálním aktivitám, ale například pouze k zakrytí skutečného vlastníka.
- Slovo offshore znamená „umístěný v zahraničí“. Pochází z Normanských ostrovů, které jsou odděleny od Velké Británie, a původní překlad slova je tedy „poblíž pobřeží“ nebo „příbřežní“.
- Mezi nejznámější destinace patří Bahamy, Panenské ostrovy, Belize a Kajmanské ostrovy.
Údaje projektu zahrnují investice rezidentů z USA, eurozóny, Spojeného království, Kanady, Švýcarska, Norska, Dánska a Švédska. Jsou zpožděné kvůli času potřebnému ke zjištění konečných kontrolorů společností registrovaných v daňových rájích.
Peněžní pouto mezi Čínou a zbytkem světa je mnohem větší
Údaje výzkumu tak obecně ukazují, jak hluboké jsou finanční vazby mezi druhou největší světovou ekonomikou a hlavními vyspělými ekonomikami. Podle výzkumníků by proto vlády USA a evropských zemí měly věnovat větší pozornost rizikům, jež se s investicemi do čínských společností vedených přes offshore subjekty pojí.
O regulaci globálních daňových rájů se snaží bojovat téměř všechny vyspělé ekonomiky, které kvůli nim přicházejí o velké peníze. Podle výzkumu ale tyto snahy budou muset zohlednit také zájmy čínských společností. Podle Bloombergu se částka, kterou offshorové subjekty ovládané Číňany získaly od amerických a evropských investorů, v letech 2016 až 2020 téměř ztrojnásobila.
Data z výzkumu jsou jediným veřejně dostupným zdrojem, který zkoumá investice do společností registrovaných v daňových rájích a to, kam je investovaný kapitál nakonec alokován. Většina oficiálních statistik totiž bere v potaz investice podle sídla firmy, a počítá tedy investici do společnosti kontrolované Čínou na Kajmanských ostrovech jako investici do společnosti na Kajmanských ostrovech.
Výzkumníci projektu tak zjistili, že americké vlastnictví akcií a dluhopisů vydaných čínskými společnostmi bylo na konci roku 2020 o 922 miliard dolarů vyšší než údaje amerického ministerstva financí o investicích v Číně.
Výzkum také ukazuje dopad těchto skrytých toků peněz na světovou účetní bilanci. V oficiálních statistikách je Čína vykazována jako velký čistý věřitel vůči zbytku světa zčásti proto, že její společnosti mají relativně málo závazků vůči zahraničním investorům. Podle výzkumníků je ale věřitelská pozice Číny „mnohem menší“, pokud se započítají závazky společností kontrolovaných Čínou a registrovaných mimo Čínu.
Hodnota podílů zahraničních investorů v čínských akciích a dluhopisech od konce roku 2020 téměř jistě klesla, poznamenává Bloomberg, protože zvýšená regulace a zásahy proti technologickým společnostem, přísné pandemické kontroly a propad v sektoru nemovitostí vedly mnoho zahraničních kupců k prodeji svých podílů. Podle nejnovějších údajů Čínské lidové banky klesla hodnota všech zahraničních držených akcií a dluhopisů pevninské Číny oproti vrcholu z konce roku 2021 o téměř 20 %.
