Článek
Článek si také můžete poslechnout v audioverzi.
Když před dvěma roky vtrhlo Rusko na Ukrajinu, nebylo jasné, co se stane s klíčovým byznysem miliardářů Daniela Křetínského a Patrika Tkáče. Jejich Energetický a průmyslový holding totiž zprostředkovaně spoluvlastní slovenskou firmu Eustream, jejíž potrubí přepravuje plyn z Ruska do střední Evropy. Ruský státní kolos Gazprom za to Eustreamu odvádí poplatky.
Avšak kvůli Ruskem rozpoutané válce nebylo jisté, jak to s dosavadním štědrým byznysem bude dál. Následně se ovšem ukázalo, že Gazprom za tranzit plynu nadále platí. Eustreamu navíc pomohli akcionáři stále platným rozhodnutím nečerpat dividendy.
„Změna výhledu na úroveň stabilní odráží zlepšenou likvidní pozici Eustreamu. Navzdory nižším objemům ruského plynu přepravovaného přes tranzitní plynovod Eustreamu od začátku vojenského konfliktu na Ukrajině společnost nadále přijímá platby za kapacitu na základě dlouhodobé smlouvy s hlavním ruským přepravcem,“ uvedli specialisté z ratingové agentury Moody’s ve zprávě zveřejněné na webu Eustreamu.
Zlepšení výhledu oznámeného agenturou Moody’s přišlo poté, co již v říjnu jiná ratingová agentura Fitch rovněž zlepšila hodnocení Eustreamu.
Lepší výhled ratingových agentur je důležitá zpráva pro investory do Křetínského společností napojených na Eustream. V první řadě je to společnost EP Infrastructure, známá též pod zkratkou EPIF. V dubnu má EP Infrastructure splatnou dluhopisovou emisi, jejíž nominální objem činí 750 milionů eur.
Odřeknuté dividendy
Samotný Eustream má vydané dluhopisy v objemu 500 milionů eur a splatné jsou v roce 2027. Za další půl miliardy eurových dluhopisů vydaných ve skupině Eustream ručí.
Zlepšení ratingu vyplývá také z faktu, že od jara 2022 si akcionáři Eustreamu nevyplácejí dividendu. Díky tomu společnost nahromadila hotovost kolem 300 milionů eur. Před dvěma roky měla po ruce přibližně 100 milionů eur.
Také samotná společnost EP Infrastructure zastřešující Křetínského a Tkáčův byznys okolo zemního plynu, distribuce elektřiny a teplárenství si u ratingových agentur polepšila. Podle odhadu Moody’s může mít firma rychle po ruce přibližně 900 milionů eur.
Navzdory pozitivnímu výhledu zmínila agentura Moody’s ve svém reportu i přetrvávající nebezpečí. Mezi ně patří hlavně riziko zastavení toku ruského plynu a velkou váhu kontraktu s Gazpromem pro Eustream.
Vše totiž závisí na situaci na Ukrajině. Ukrajinská smlouva s ruským Gazpromem o tranzitu plynu přes Ukrajinu vyprší na konci letošního roku. Kontrakt Eustreamu s Gazpromem je ale podepsaný ještě na další tři roky. Ukrajinský premiér Denys Šmyhal však na konci ledna jasně oznámil, že země s Rusy o plynu jednat nebude a ukrajinskou smlouvu neprodlouží.
Jednal i Fico
Není však vyloučené, že Rusko bude zájemcům z Evropské unie dodávat plyn prostřednictvích krátkodobých rezervací přepravních kapacit na Ukrajině. Situace okolo přepravy plynu byla jedním z témat jednání ukrajinského premiéra Šmyhala a šéfa slovenského kabinetu Roberta Fica na konci ledna.
Ve druhé polovině minulého roku činil podíl Ruska na celkovém dovozu plynu do EU dvanáct procent, vyplývá z dat Eurostatu.
Samotná společnost Eustream však pracuje na projektech, jejichž cílem je závislost na ruském plynu oslabit. V lednu Eustream podepsal s partnerskými firmami ze zahraničí memorandum, jímž se spolu s Ukrajinou a Moldavskem připojil k projektu takzvaného Vertikálního koridoru.
Projekt má v budoucnu umožnit přepravu plynu z Řecka až na Slovensko a obráceně. V ještě delším horizontu má plánovaná infrastruktura umožnit i přepravu vodíku.
Těsný většinový podíl v Eustreamu drží nepřímo slovenský státní podnik SPP. Zbylých 49 procent má Křetínského a Tkáčova společnost EP Infrastructure. V Eustreamu sice nevlastní majoritu, ale nad firmou mají manažerskou kontrolu, tedy že společnost reálně řídí.
Společnost EP Infrastructure zlepšení výhledu ratingových agentur nekomentovala s tím, že názory na vývoj mohou zaznít pouze v průběhu investorských telekonferencí.
