Článek
Zakladatel online supermarketu Rohlík Tomáš Čupr získal prostřednictvím své investiční firmy Growth Expert od některých stávajících akcionářů kontrolní podíl ve společnosti Pilulka Lékárny. Firma o tom informovala v pondělí. Čupr tím uplatnil opci, kterou si zajistil loni výměnou za půjčku ve výši 80 milionů korun, poskytnutou přes svou skupinu TCF Capital.
Podle serveru Kurzy.cz se jedná o převod až 1,15 milionu akcií, což Čuprovi zajišťuje přibližně 42,5procentní podíl a tím i kontrolu nad firmou. Přesné detaily, za jakých podmínek byla opce uplatněna, však zatím nebyly zveřejněny.
„Oficiální potvrzení transakcí by každopádně od zúčastněných stran mělo ze zákona doputovat k regulátorovi ČNB, pak by se tedy investoři měli v návaznosti konečně také dozvědět to, co celé měsíce netrpělivě vyhlížejí – cenu. Tedy za jakých finančních podmínek byly opce uzavřeny, resp. realizovány,“ píše server Kurzy.cz.
„Současně není zcela jasné, jaké budou následovat další kroky, tedy především jestli dojde k nabídce odkupu stávajícím akcionářům,“ doplňuje analytik Pavel Ryska z J&T Banky.
Připomíná také, že Growth Expert poskytla Pilulce půjčku proto, aby se firma vyhnula úpadku, a že situace je stále velmi složitá, jak nedávno komentoval i nový generální ředitel Pilulky a zástupce Čuprovy TCF Capital Peter Klekner.
„V případě nabytí 51 procent za 80 milionů Kč indikovaných jako půjčka by to zhruba odpovídalo 59,5 Kč na akcii, což lze chápat jako cenu posledního nákupu. Pro srovnání – šestiměsíční průměr ceny akcie na burze je zhruba 146 Kč. Valuace ze strany nezávislého experta může být ovšem zcela odlišná, a to i proto, že Pilulka by bez finanční pomoci nemusela dále fungovat,“ říká Ryska.
Změny ve vedení
Změna ve vlastnické struktuře se každopádně připravovala už několik týdnů. Klíčový signál přišel koncem února, kdy z vedení firmy odešli zakladatelé Petr a Martin Kasovi spolu s obchodním partnerem Markem Krajčovičem. V představenstvu i dozorčí radě je nahradili manažeři napojení na Čupra – například šéf TCF Capital Peter Klekner.
Pilulka, která provozuje síť kamenných lékáren a e-shop, prochází od loňska zásadní transformací. Firma zredukovala počet zaměstnanců i dodavatelů, snížila marketingové výdaje o polovinu a náklady na logistiku o 30 procent. Současně se jí podařilo uhradit většinu faktur po splatnosti a s dodavateli se dohodla na dalším splácení zbývajících závazků.
Čupr už dříve naznačil, že Pilulka by mohla v budoucnu omezit samotný prodej léků a více se zaměřit na prevenci a zdravý životní styl. „To by mohl být příběh Pilulky – ze slabého lékárenského hráče se stát silným well-being hráčem,“ řekl pro E15.
Budoucnost na burze
S akciemi Pilulky se obchoduje na trhu Start pražské burzy. Její pozice se ale v posledních dvou letech výrazně zhoršila. Zatímco při vstupu na burzu v roce 2020 stála jedna akcie 420 korun a během pandemie vystřelila až na 1800 korun, začátkem letošního roku její hodnota spadla pod 100 korun.
Po oznámení převzetí podílu však akcie v úterý posilovaly přibližně o 20 procent nad 200 korun za kus.
S akciemi Pilulky se obchoduje na trhu Start pražské burzy od roku 2020. Zatímco ještě během pandemie vystřelily až na 1800 korun, začátkem letošního roku hodnota spadla pod 100 korun. V úterý se akcie obchodovaly nad 200 korunami.
Budoucnost Pilulky na burze je však nejistá. Spekuluje se například o tom, že Čupr bude firmu chtít z trhu stáhnout. Ostatně sám o tom v minulosti hovořil – například v loňském rozhovoru pro CzechCrunch přiznal, že o této variantě uvažuje.
Podle akciového analytika Karla Nedvěda z Fio banky teď investoři spekulují především na dvě věci, což žene akcie v úterý vzhůru.
„Zaprvé, že Čupr dá firmu dohromady, protože má v ní silnější postavení a větší vliv. A zadruhé, že by mohlo dojít k výkupu menších akcionářů – tedy že by firma mohla z burzy odejít. V takovém případě se totiž často nabízí výkupní cena vyšší než ta aktuální tržní, někdy i o desítky procent. A právě na tuhle možnost teď někteří investoři pravděpodobně sází,“ říká pro SZ Byznys.
Výkup minoritních akcionářů je běžný krok v případech, kdy chce firma zrušit své veřejné obchodování na burze. V takovém momentě obvykle nabídne těm, kteří ještě drží její akcie, možnost je prodat za cenu vyšší, než za jakou se obchodují na trhu. Tento rozdíl, tzv. výkupní prémie, bývá pro investory lákavý. Pokud tedy někdo nyní nakoupí akcie za nižší cenu a k výkupu skutečně dojde, může na tom výrazně vydělat.
