Buffett sedí na hotovosti. Má na účtu rekordní sumu a čeká na příležitosti

Společnost Berkshire Hathaway, kterou vede slavný investor Warren Buffett, má na svém účtu nejvíc peněz v historii. Ve třetím čtvrtletí roku jí hotovost narostla o deset miliard na 157 miliard dolarů, což je zhruba 3,6 bilionu korun.

Tato obrovská suma dává Buffetově impériu možnost koupit například celou společnost Disney.

Buffett totiž prodával část svých podílů v jiných firmách a zároveň nemohl najít žádné zajímavé investice. Podle nedávno zveřejněných výsledků třiadevadesátiletý investor ve třetím čtvrtletí prodával americké a zahraniční akcie v hodnotě více než pět miliard dolarů. Za poslední rok tak jeho společnost prodala akcie za skoro 40 miliard dolarů.

Investoři si musí počkat ještě zhruba dva týdny, než se dozvědí, jak přesně Buffett se svým portfoliem hýbal. Z nedávno zveřejněných listin však vyplývá, že prodal více než 12 milionů akcií ropného giganta Chevron. To udělal ještě před tím, než Chevron koupil jinou ropnou firmu Hess za 53 miliard dolarů.

Hodnota portfolia akcií společnosti Berkshire se snížila na 319 miliard dolarů z 353 miliard dolarů na konci června. To bylo způsobeno tím, že akcie obecně klesaly, protože se investoři báli, že americká centrální banka (Fed) bude zvyšovat úrokové sazby déle, než se čekalo. Úrokové sazby ovlivňují, jak drahé je půjčovat si peníze, a tím i to, jak se daří ekonomice.

To se podepsalo na ocenění veřejně obchodovaných společností a přimělo některé portfolio manažery hledat lepší výnosy na trzích s pevným výnosem. Jen hodnota podílu Berkshire ve společnosti Apple klesla o více než 20 miliard dolarů, protože akcie výrobce iPhonů se za tři měsíce do konce září propadly o 12 procent.

Buffett drží přes 915 tisíc akcií Applu a ve firmě má přibližně šestiprocentní podíl. Apple má zároveň v jeho sbírce akcií největší zastoupení, tvoří skoro polovinu Buffettova akciového portfolia.

Berkshire Hathaway má dvě veřejně obchodované třídy akcií. Třída A je původní akcie společnosti, která je obchodována od roku 1965 a je mnohem dražší než třída B.

„Áčková“ cena vyjde na 526 tisíc dolarů, tedy na více než 12 milionů korun. V roce 1996 tak byla zavedena také akcie třídy B, aby byla dostupnější také pro drobnější investory. Její cena je na burze momentálně v přepočtu za necelých osm tisíc korun.

Akcie Berkshire si letos připisují kolem 12 procent, což přibližně odpovídá růstu akciového indexu S&P 500. Buffett je však proslulý tím, že hlavní americký index dokáže výkonem dlouhodobě překonávat. Od roku 1965 dosahuje průměrného ročního zhodnocení přes 20 procent, zatímco index S&P 500 je zhruba na polovině. Buffett tudíž dokáže svým akcionářům vydělat více peněz než průměrný trh.

Především kvůli poklesu hodnoty akciových investic Buffettův podnik za třetí kvartál roku více než zčtyřnásobil svou čistou ztrátu na 12,77 miliardy dolarů (přes 290 miliard korun). Loni ve stejném období vykázal ztrátu 2,8 miliardy dolarů. Provozní zisk Berkshire se však meziročně zvýšil o 41 procent na rekordních 10,76 miliardy dolarů.

Buffett považuje provozní zisk za lepší ukazatel výkonů podniku. Ukazatel čistého zisku totiž zahrnuje také nerealizované zisky či ztráty u hodnoty investic, takže prochází značnými výkyvy.

„Informace o výši investičních zisků nebo ztrát ve čtvrtletí obvykle není nijak významná. Tyto údaje poskytují informace o čistém zisku nebo ztrátě na akcii, což může být pro investory s omezenými nebo žádnými znalostmi v účetnictví zavádějící,“ uvedla Berkshire v prohlášení ke čtvrtletním výsledkům.

Ačkoli Berkshire zaznamenala výrazný nárůst provozních zisků, konglomerát přiznal stále doznívající důsledky koronavirové pandemie.

„Naše provozní činnosti byly v různé míře ovlivněny opatřeními vlády a soukromého sektoru ke zmírnění nepříznivých ekonomických dopadů koronaviru, stejně jako vývojem geopolitických konfliktů, narušením dodavatelského řetězce a vládními opatřeními ke zpomalení inflace,“ uvedla společnost Berkshire. Ekonomické dopady těchto událostí v delším časovém horizontu podle ní nelze v tuto chvíli rozumně odhadnout.

Buffettovy přesuny investic jsou manažery fondů a investory bedlivě sledovány a mnozí se nechávají s oblibou inspirovat, kde zrovna takzvaný Věštec z Omahy vidí atraktivní výnosy.

Berkshire Hathaway momentálně patří mezi ty, kdo těží z vyšších úrokových sazeb v USA. Buffett tak většinu volné hotovosti drží zejména ve státních pokladničních poukázkách se splatností kratší než jeden rok, které mu „bez rizika“ nesou zhruba pětiprocentní roční výnos. „Pouze“ 22 miliard dolarů má Buffett v dluhopisech, z nichž jen jedno procento je se splatností delší než jeden rok.

Investiční portfolio Berkshire se postupem času čím dál více opírá o akcie. Když desetiletý státní dluhopis USA vynesl v roce 2020 méně než jedno procento, Buffett uvedl: „Nerozumím ochotě dluhopisových investorů akceptovat takto mizerný výnos.“ Desetiletý dluhopis momentálně vynáší asi 4,6 procenta, ale Buffett se přesto drží zpátky a věří dále akciím.