Článek
Koruna začátkem pracovního týdne pokračuje v posilování vůči euru. Krátce před koncem obchodování sice vůči jednotné evropské měně mírně oslabila, ale i tak je její závěrečný kurz 23,52 Kč/EUR nejpevnější za posledních více než 14 a půl roku.
Koruně i nadále pomáhá řada příznivých faktorů v čele s pozitivní náladou na globálních trzích nebo ústupem energetické krize v Evropě.
Sílu koruny přiživuje i efekt vysokého kladného úrokového diferenciálu. Ten nejenže zvyšuje atraktivitu koruny v očích zahraničních investorů (hlavní sazba v ČR je sedm procent, zatímco sazba v eurozóně je 2,5 procenta), ale citelně prodražuje, a tudíž i omezuje sázky proti koruně, tedy obchodní spekulace na to, že koruna oslabí.
Závazek České národní banky (ČNB), že nenechá domácí měnu výrazněji oslabit, je rovněž pozitivním impulzem pro korunu.
„Právě intervenční režim ČNB pomohl z koruny vytvořit svým způsobem bezpečný přístav. Centrální banka sice již od října nemusí na devizovém trhu aktivně intervenovat (tedy za své devizové rezervy nakupovat na světových trzích české koruny a tím ji dělat atraktivnější), ale samotná existence závazku, respektive její psychologický efekt, do značné míry eliminoval sázky na oslabení tuzemské měny,“ napsali ekonomové ze skupiny ČSOB.
Omezené zisky
Silná koruna pomáhá snižovat inflaci zlevněním dováženého zboží, včetně energetických surovin. Tradičně pozitivní je efekt silnější koruny i pro české turisty, kterým zlevňuje pobyty v zahraničí – za stejnou sumu v korunách dostanou více eur.
Naopak problémem může být silná koruna pro tuzemské exportéry, jimž snižuje konkurenceschopnost. Zboží totiž většinou prodávají za eura nebo dolary a při jejich směně na koruny, kterými platí zaměstnance, dostanou méně. Další zisky koruny už ale podle ekonomů jen tak přijít nemusí.
„Celkově vidíme prostor pro další zisky koruny jako omezený a převažující rizika dle nás stále hovoří ve prospěch slabší koruny. To však neznamená, že efekt bezpečného přístavu nemůže ještě nějaký čas vydržet a s ním i obchodování v relativně úzkém pásmu,“ vysvětlují ekonomové z ČSOB.
Držet dobyté pozice však bude podle nich pro korunu stále složitější ve světle zužujícího se úrokového diferenciálu (Evropská centrální banka totiž plánuje sazby dále zvyšovat), a hlavně vidiny opuštění intervenčního režimu ČNB ve druhé polovině roku (společně s přípravou na první pokles úrokových sazeb v posledním čtvrtletí 2023).
Podle analytika Komerční banky Jaromíra Gece mohou tendence posilování koruny ještě krátkodobě přetrvat. „Koruna k euru drží silné pozice. Střednědobě bude ale zřejmě česká měna tyto zisky korigovat,“ odhaduje.
