Ropa, zlato a spol. Investoři sází, že ochrání peníze před inflací

Na Ukrajině probíhá válka, dodavatelské řetězce se ještě plně nevzpamatovaly z koronavirové pandemie, měnová politika centrálních bank a zvedání sazeb se stává snad každodenním tématem a k tomu inflace po letech historicky nízkých úrovní stále roste. Vysoká inflace už postupně obnovuje zájem investorů o přidání komodit do svého portfolia. Ty totiž v období rostoucích cen mohou být vhodným nástrojem k uchování hodnoty peněz.

Vzhledem k jejich slabé výkonnosti v posledních letech investoři ne vždy zahrnovali komodity do svých portfolií. Z pohledu investora je relativní výkonnost komodit ve srovnání s ostatními třídami aktiv, jako jsou akcie a konkrétně pak hlavní americký akciový index S&P 500, nízká.

Britsko-americká společnost Refinitiv, která sleduje data z finančních trhů, navíc upozorňuje, že ceny komodit ve srovnání s akciemi od roku 2008 klesají. Současná vysoká inflace už ale donutila některé investory nad komoditami přemýšlet a zařadit je do svého portfolia, protože jejich výnosy jsou aktuálně podstatně výše než u akcií či dluhopisů.

Rostoucí zájem o komodity mezi investory potvrdil pro SZ Byznys i analytik Jiří Tyleček ze společnosti X-Trade Brokers. „Vnímáme u této třídy aktiv velký zájem a investoři komodity nakupují daleko více než v přechozích letech. Máme za sebou několikaleté období, kdy nám akciové indexy takřka nepřetržitě rostly a všichni se vezli na tomto trendu, nicméně situace je nyní jiná. Akcie nerostou, a investoři tak hledají nové příležitosti. Tou mohou být právě komodity, nejúspěšnější skupina aktiv v letošním roce,“ říká.

Inflace zpravidla nutí investory nakupovat fyzická aktiva, jako jsou právě komodity, aby ochránili své prostředky před poklesem kupní síly. Možností, jak do této třídy aktiv investovat, může být například nákup veřejně obchodovaných fondů ETF či ETC, které jsou zaměřeny na jednotlivé komodity či komoditní indexy.

Široký rozsah expozice vůči komoditám poskytuje například titul iShares Diversified Commodity SWAP UCITS ETF, který od začátku letošního roku vzrostl o více než 37 procent. V tomto titulu investor najde kontrakty na komodity, které jsou obsaženy v komoditním indexu Bloomberg Commodity Index – jedná se například o ropu, zinek, obilniny či kávu.

Pokud si chce investor vybrat přímo jeden trh, rozhodně má také možnost. Například ETC Deutsche Boerse Commodities Gmbh Xetra-Gold Bearer Notes kopíruje cenu zlata. U ropy bychom mohli sledovat Wisdomtree Crude WTI Crude Oil. Komoditní ETF obecně nabízejí likvidní a cenově výhodný přístup k širokému koši komodit. Existují v celé řadě variant, z nichž každá nabízí jiné výhody, nevýhody a míru rizika.

„Rostoucí ceny komodit budou mít negativní vliv na globální růst. Rovněž zvýší tlak na globální inflaci, což povede k růstu cen potravin a energií a mnoha dalších komodit. Ačkoli dopady rostoucích cen komodit budou pravděpodobně nejvýrazněji působit na ceny potravin a energií, ovlivní pravděpodobně i další složky inflace,“ odhaduje ve své zprávě think-tank CeSCube.

Krátce po vypuknutí války vzrostly ceny ropy o více než 30 procent a ceny zemního plynu v Evropě o více než 60 procent. Navzdory nedávnému poklesu cen zůstávají nadále vysoké. Konflikt na Ukrajině a v Rusku navíc může výrazně ovlivnit dodávky komodit.

„Tyto dvě země jsou na světových komoditních trzích velmi důležité. Dohromady se tyto dvě země podílejí více než deseti procenty na celosvětové produkci ropy a pšenice. Dodávají také různé kovy, které se používají při výrobě různých produktů, například automobilů a počítačových čipů,“ stojí dále ve zprávě.

„Komoditní indexy se stále pohybují v blízkosti nejvyšších úrovní od roku 2014. Cena energií – ropy, zemního plynu, elektřiny – i potravin žene inflaci na vyšší úrovně. Dnes cena elektřiny s termínem dodání v příštím roce atakuje cenu 250 eur za MWh, přičemž před rokem se prodávala v blízkosti 60 eur za MWh,“ tvrdí analytik Tyleček.

„Cena ropy se drží v blízkosti 120 dolarů za barel, což je nejvýše od počátku března, kdy cena reagovala na napadení Ukrajiny. Cena plynu v USA se nachází nejvýše od roku 2008, stále však na přibližně třetinové ceně běžné v Evropě. Zdá se, že se situace na trhu s energiemi dále zhoršuje. Můžeme očekávat, že vrchol inflace máme stále před sebou,“ dodává.

Vyplatí se podle něj nyní komodity nakupovat? „Komodity jako celá skupina ještě mohou růst, ovšem v některých případech vidím potenciál omezenější, a to například u průmyslových kovů závislých na Číně, kde se očekává zpomalení ekonomiky a nejistý vývoj kolem dalších lockdownů,“ tvrdí Tyleček.

U energetických komodit, jako je například ropa či elektřina, naopak vidí další potenciál pro růst i přesto, že tyto komodity již zaznamenaly prudký růst cen. „Zejména ropa by mohla zaznamenat další zdražení, ropy je málo, a navíc kvůli válce na Ukrajině může růst její ceny nadále pokračovat. Potenciál pro růst pak vidím také u elektrické energie, a to kvůli současným problémům s jadernými elektrárnami ve Francii,“ říká na závěr analytik.