Článek
Na burze v Moskvě se v pondělí znovu začalo obchodovat s cennými papíry, ale dalo by se říci „tak napůl“. Obchodování má v režii ruská centrální banka, která skupuje vládní dluhopisy denominované v rublech. S akciemi na moskevské burze se zatím obchodovat nebude.
Guvernérka ruské centrální banky Elvira Nabiullinová rozhodnutí otevřít burzu oznámila v pátečním prohlášení po zasedání vedení banky. „Jsme připraveni postupně obnovit obchodování na moskevské burze. V pondělí bude zahájeno obchodování se státními dluhopisy,“ uvedla v prohlášení Nabiullinová.
„S cílem neutralizovat nadměrné pohyby a zajistit vyváženou likviditu bude centrální banka nakupovat státní dluhopisy,“ řekla guvernérka. Centrální banka se tak podle ekonomů obává prudkého růstu úroků na ruských státních dluhopisech.
Centrální banka veřejně nesdělila, kolik je ochotna vynaložit na nákup vládního dluhu. Uvedla ale, že nákup bude probíhat „v množství nezbytném k omezení rizik pro finanční stabilitu“. Podle analytiků se jedná o ruskou verzi kvantitativního uvolňování, která umožní udržet likviditu v systému a snižovat náklady vlády na půjčky.
„Jakmile se ruské finanční trhy stabilizují, centrální banka všechny takto nakoupené dluhopisy opět prodá, aby neutralizovala dopad nákupů do měnové politiky země,“ dodala Nabiullinová.
Nabiullinová také řekla, že centrální banka nakupuje státní dluhopisy pouze jako opatření pro finanční stabilitu, čímž se liší od rozsáhlých programů nákupu dluhopisů, které byly v posledních letech spuštěny ve Spojených státech a v Evropě a jejichž cílem byla podpora ekonomiky a zvýšení nabídky peněz.
„Cílem těchto nákupů bude tlačit dolů úroky z ruského dluhu. Jakmile se trh stabilizuje, ruská centrální banka má v plánu nakoupené dluhopisy opět prodat, aby tím neutralizovala dopad nákupů do měnové politiky země,“ uvedl hlavní ekonom Trinity Bank Lukáš Kovanda.
„Jinak řečeno, ruská centrální banka nechce, aby se prostřednictvím jejích nákupů dluhopisů zvyšovala peněžní zásoba v zemi, což by vedlo k růstu inflace,“ dodal.
Ruská vláda minulý týden v pátek odvrátila riziko platební neschopnosti na své cizoměnové závazky. Dluh čítající 117 milionů dolarů ale splatila s určitým zpožděním, což zvyšuje nejistotu stran splácení dalších závazků v nejbližší době a zejména v době po 25. květnu letošního roku.
„Po tomto datu totiž už nebude v platnosti výjimka v rámci sankcí uvalených na Rusko ze strany USA, která stále i dnes umožňuje mezinárodním finančním zprostředkovatelům vyřizovat platby související s ruskými dluhopisy,“ říká Kovanda.
S akciemi se zatím obchodovat nebude
Obchodování s akciemi ruských společností, které by mělo být nejvolatilnější částí trhu, v pondělí obnoveno nebude, uvedla centrální banka. Ruská vláda zároveň navrhla zablokovat prodej ruských akcií zahraničním investorům, jakmile bude obchodování obnoveno.
Již dříve centrální banka vyčlenila až 1 bilion rublů (asi 220 miliard korun) na nákup ruských akcií po opětovném otevření trhu, aby se vyhnula nejhoršímu masivnímu výprodeji. Podle ekonomů by tyto peníze, které měly pocházet z ruského národního sociálního fondu, jehož část západní vlády zmrazily, mohly být použity v novém programu nákupu dluhopisů.
Banka zatím neoznámila, kdy bude možné obnovit obchodování s nástroji, jako jsou právě akcie, protože hledá způsoby, jak odstranit nahromaděné transakce a zároveň se vyhnout kolapsu trhu.
Výnosy dluhopisů rostou
Obecně se po otevření moskevské burzy očekával propad ceny obchodovaných dluhopisů, a tedy růst jejich úroků. Nejistota týkající se dluhopisů, respektive jejich emitenta a jeho možnosti splácet, obecně zvyšuje úroky na dluhopisech, neboť roste jejich rizikovost. Tento scénář se také potvrdil.
Výnosy desetiletých rublových státních dluhopisů se již v premarketu (před oficiálním začátkem obchodování) vyšplhaly na historické maximum 19,7 procenta, později se ustálily na úrovni kolem 13 procent.
