Článek
Podle stratégů investičních bank Citigroup a UBS Global Wealth Management se v rámci probíhající výsledkové sezóny ve Spojených státech podnikům daří lépe, než se očekávalo. Spotřebitelské výdaje zatím odolávají inflačním tlakům a v cenách akcií je již zároveň započítána většina negativních zpráv.
Z amerických firem, které dosud zveřejnily své výsledky, jich asi 60 procent překonalo odhady tržeb a přibližně tři čtvrtiny společností pak překonaly očekávání zisku. Podle Marka Haefeleho, investičního ředitele UBS, se celkový růst sice zpomaluje, ale neklesá.
Optimismus, že zisky podniků mohou přečkat toxickou smršť v podobě rostoucí inflace, zvyšování úrokových sazeb centrálními bankami a potenciální recese, podpořil červencový růst akcií. Hlavní akciový index S&P 500 v tomto důsledku dosáhl největšího měsíčního zisku od října loňského roku, když posílil o více než devět procent, upozornila agentura Bloomberg.
Přestože výhledy amerických podniků již začínají zohledňovat tlak vysokých nákladů, stratégové UBS tvrdí, že spotřebitelské výdaje se stále drží, zejména v odvětvích souvisejících s cestováním.
Téma odolnosti zisků, které podporuje náš názor na růst akciového indexu S&P 500 v druhé polovině roku, zůstává nedotčené.
„Letecké společnosti, hotely a společnosti vydávající kreditní karty naznačují, že poptávka po volném čase je silná,“ řekl pro Bloomberg investiční ředitel Haefele z UBS.
Zatímco své výsledky zatím oznámila přibližně čtvrtina společností z indexu S&P 500, stratégové Citigroup pod vedením Scotta Chronerta uvedli, že v rámci výsledkové sezony zatím dominují finanční společnosti, jejichž celkové tržby překonaly odhady o 1,6 procenta a jejich zisky pozitivně překvapily zhruba o pět procent.
Lepší údaje za druhé čtvrtletí by také mohly vykompenzovat některé negativní revize pro druhou polovinu roku, uvedli stratégové Citi. Americká banka Citigroup má na letošní firemní zisky kontrariánský názor a očekává, že budou odolné vůči možné recesi ve Spojených státech i vůči dopadu silnějšího dolaru.
Kromě toho stratég banky Chronert uvedl, že po letošním výprodeji naznačují ukazatele na indexu S&P 500 buď odraz směrem vzhůru na základě „méně špatných výsledků, než se čekalo“, anebo na základě sázek, že zvýšení sazeb ze strany americké centrální banky (Fed) je na trzích z velké části již zohledněno.
„Téma odolnosti zisků, které podporuje náš názor na růst akciového indexu S&P 500 v druhé polovině roku, zůstává nedotčené,“ napsal Chronert ve svém nedávném komentáři.
Mislav Matejka z investiční banky JPMorgan Chase rovněž uvedl, že výhled pro akcie se zlepšuje s tím, jak se mění reakce investorů na zisky, přičemž i slabší výsledky jsou považovány za dobrou zprávu. Stratég Goldman Sachs David Kostin pak očekává, že tržby společností budou pod tlakem silnějšího dolaru.
Energetické společnosti na výsluní
Díky volatilitě na trzích v důsledku koronavirových lockdownů i konfliktu na Ukrajině je první pololetí letošního roku pro mnoho velkých energetických společností a obchodníků nejlepším v historii. Ceny energetických komodit totiž od začátku roku značně rostly, stejně jako akcie energetických gigantů.
Firmy v odvětví těžby ropy a plynu od začátku pandemie v roce 2020 strádaly s tím, jak prudce klesla poptávka po cestování a řada firem byla nucena omezit aktivity. S ústupem pandemie se ale poptávka vrátila, válka na Ukrajině pak cenový růst ještě zvýraznila.
Řadě firem v tomto odvětví prudce vzrostly příjmy, za což ale čelí kritice. Některé vlády zvažují, že tyto mimořádné zisky zatíží daní a vybrané peníze použijí na pomoc domácnostem s úhradou výrazně vyšších nákladů na energie.
Podle přehledu, který minulý týden sestavila agentura Reuters, se dalo oprávněně očekávat, že firmy jako Chevron, ExxonMobil, TotalEnergies či Shell vykážou opravdu silná čísla. A to se také potvrdilo.
Například britská ropná společnost Shell ve druhém čtvrtletí meziročně zdvojnásobila upravený čistý zisk na rekordních 11,47 miliardy dolarů (276,1 miliardy Kč). K růstu přispěly především vysoké ceny ropy, marže rafinerií a solidní výsledky v obchodování s plynem. Podnik ale zároveň v Británii čelí kritice za to, že zatímco má rekordní zisky, domácnosti jsou nuceny platit vysoké účty za energie.
Rekordní zisky hlásí i americké ropné společnosti ExxonMobil a Chevron. Ty díky růstu cen energií vykázaly ve druhém čtvrtletí své historicky nejvyšší čisté zisky. Chevron zisk meziročně více než ztrojnásobil na 11,6 miliardy dolarů (téměř 279 miliard Kč), zisk Exxonu pak činí 17,9 miliardy (430 miliard Kč) a meziročně se téměř zečtyřnásobil.
Výsledky Exxonu překonaly i jeho nejlepší čtvrtletí roku 2008, kdy cena severomořské ropy Brent dosáhla vrcholu na 147 dolarů za barel, a také jeho nejlepší čtvrtletí v roce 2012. Tehdy podnik vydělal 15,9 miliardy dolarů, především díky prodeji majetku v Japonsku a položkám souvisejícím s daněmi.
Pozadu však nezůstává ani francouzská energetická společnost TotalEnergies. Ta stejně jako ostatní společnosti z odvětví díky vysokým cenám ropy a plynu na světových trzích hlásí vysoký čistý zisk. Ten ve druhém čtvrtletí meziročně téměř ztrojnásobila na 5,7 miliardy dolarů (137,3 miliardy Kč).
