Zbrojař Strnad chce jít na burzu. CSG to může ocenit na stovky miliard

Článek si také můžete poslechnout v audioverzi.

Skupina Czechoslovak Group (CSG) podnikatele Michala Strnada podle informací SZ Byznys z několika zdrojů z finančních kruhů připravuje vstup na burzu. Podle těchto informací by mělo jít o zahraniční trh, přičemž firma už spolupracuje s poradci z řad velkých zahraničních bank.

Jednou z nich má být i americká investiční banka J.P. Morgan, která CSG dříve asistovala při emisi dluhopisů využitých k financování akvizice americké firmy Vista Outdoor.

Zdroje nicméně upozorňují, že přípravy jsou stále v relativně rané fázi. „Je to poměrně daleko. Pořád je ale ještě hodně práce, než se to uskuteční. Nemusí to ještě dopadnout,“ uvedl jeden ze zdrojů pod podmínkou anonymity.

Oficiálně skupina žádné plány na primární veřejnou nabídku akcií (IPO) neoznámila a její zástupci se k celé věci odmítli vyjádřit. „Nebudeme tuto záležitost komentovat,“ uvedl mluvčí společnosti Andrej Čírtek.

Czechoslovak Group je významným hráčem v obranném průmyslu a v posledních letech výrazně expandovala nejen v Evropě. Vzhledem ke globálnímu zájmu o zbrojní technologie a výrobní kapacity evropských firem by případný vstup na burzu mohl vzbudit zájem mezinárodních investorů.

Vstup CSG na burzu by mohl těžit z aktuálního růstu akcií zbrojařských firem, které zaznamenávají zvýšený zájem investorů v důsledku rostoucích obranných rozpočtů a geopolitického napětí. Například akcie německé společnosti Rheinmetall posílily za poslední tři roky více než sedminásobně.

„Chce využít, že je ohodnocení zbrojařských firem vysoké,“ uvádí další bankéř, který si nepřál být jmenován. „Třeba Rheinmetall se obchoduje za padesátinásobek svých zisků,“ dodává bankéř s tím, že v případě CSG jde o nového hráče, který vstoupí na burzu.

Oproti tradičním zbrojařským titulům tak investoři budou požadovat určitou slevu. Sektor defence se na burzách drží i v současnosti docela dobře a CSG tak může pro investory představovat titul vhodný do nejistých časů.

Podle analytiků je ke vstupu na burzu v současnosti příhodná doba. „Zbrojaři se nyní vezou na vlně euforie a jejich akcie se obchodují na vysokých valuačních násobcích. Ze strany CSG je poměrně rozumné této situace využít. Dílčí riziko spatřuji v současné volatilitě,“ uvedl portfolio analytik Tomáš Pfeiler ze společnosti Cyrrus.

Pokud by podle něho IPO kolidovalo s epizodou tržní turbulence, způsobenou například kontroverzním rozhodnutím Donalda Trumpa, může se to negativně podepsat na nákupním apetitu investorů.

„Jako smysluplnou valuaci vnímám úroveň mírně pod dvacetinásobkem čistého zisku. Evropští zbrojaři se nyní obchodují zhruba na 25násobku. CSG by v takovém případě motivovala potenciální kupce určitým valuačním diskontem,“ dodal. Zmíněný bankéř odhaduje ocenění na dvacetinásobek až třicetinásobek čistého zisku.

Veřejná nabídka akcií by tak mohla skupinu CSG ocenit až na zhruba 300 miliard korun.

Společnost loni meziročně ztrojnásobila čistý zisk na 526,1 milionu eur. Tržby jí vzrostly více než dvojnásobně na přibližně čtyři miliardy eur. Na tržbách se z 83,6 procenta podílel obranný sektor.

Strnadova skupina se k polovině dubna stala stoprocentním vlastníkem původně italské skupiny Fiocchi vyrábějící malorážovou munici. K předchozímu většinovému podílu, který získala před třemi lety, dokoupila zbývajících 30 procent. Informovala o tom ve středu v tiskové zprávě.

Od americké společnosti Vista Outdoor CSG na konci minulého roku koupila divizi sportovního vybavení a zbraní Kinetic Group. Do tržeb čtyř miliard eur CSG počítá výsledek Kinetic Group za prosinec.

S výsledky Kinetic Group za celý rok 2024 tržby CSG dosáhly 5,2 miliardy eur. Zisk EBITDA při zahrnutí celoročních výsledků Kinetic Group činil 1,4 miliardy eur. Za Kinetic Group zaplatila CSG podle dřívějších informací více než dvě miliardy dolarů.

Hrubé zadlužení se loni především v důsledku akvizice Kinetic Group a refinancování stávajícího dluhu zvýšilo z 1,1 miliardy eur na tři miliardy eur.