Trhy padají, Češi obchodují. Turbulence přiměly investory k nákupům i prodejům

Článek si také můžete poslechnout v audioverzi.

V období zvýšeného kolísání hodnot akcií, které v posledních týdnech zasáhla globální kapitálové trhy, čelí investoři přirozeně větší nejistotě. Pokles hodnoty portfolií, někdy i dvouciferný, vyvolává otázky nejen mezi samotnými investory, ale i u správců majetku a brokerů, kteří jsou s klienty v častějším kontaktu.

Jednou z institucí, která se k situaci vyjádřila, je Patria Finance, největší tuzemský obchodník s cennými papíry. Její pohled ukazuje, že klienti zůstávají aktivní, ale reagují velmi odlišně podle typu investiční strategie a služeb, které využívají.

Podle Libora Svobody, vedoucího online prodeje v Patria Finance, ihned po oznámení uvalení cel v minulém týdnu začali klienti více obchodovat. „V prvních dnech (čtvrtek, pátek) po oznámení cel zvýšili klienti objemy obchodů na zhruba trojnásobek. Poměr mezi prodeji a nákupy ale byl takřka vyrovnán,“ uvedl Svoboda pro SZ Byznys.

Zároveň ale klienti zrychleně posílají Patrii nové vklady, což naznačuje, že se poklesy cen chystají využít k novým investicím.

S klienty v individuální péči –⁠⁠ například skrze makléře –⁠⁠ Patria pracuje podle typu jejich investiční strategie. „Vytrvale doporučujeme diverzifikovat jak geograficky, tak z pohledu okamžiku rozhodnutí k nákupu,“ tvrdí Svoboda.

„Zejména klienti s dlouhodobou investiční strategií se pomalu začínají připravovat na nákupy a postupně využít příležitost nižších tržních cen,“ potvrzuje. U aktivnějších investorů Patria pozoruje spíše vyčkávací taktiku – drží vyšší podíl hotovosti, případně prodávají dluhopisy a připravují se na přesun prostředků do akcií.

Zkušenější klienti, často v přímé péči makléřů, podle Patrie své kroky upravili již začátkem roku. „Jednak realizovali velké zisky nahromaděné z předchozích měsíců až let, či se preventivně přesouvali do hotovosti z obavy, co nová administrativa v USA přinese,“ vyjasňuje Svoboda.

V současnosti se někteří z nich vracejí zpět do svých pozic, a to za atraktivnějších cen.

V souvislosti s aktuálními propady na trzích začala také společnost rozesílat upozornění na výrazný pokles hodnoty investice – tato upozornění ale nedostávali všichni klienti. Společnost je odesílá cíleně pouze tam, kde to odpovídá charakteru produktu nebo typu služby.

Takové upozornění vychází z požadavků evropské regulace MiFID II, která ukládá povinnost správci portfolia informovat klienta v případě, že jeho investice ztratí na hodnotě deset procent a výše od chvíle, kdy o jejím stavu dostal naposledy informaci – například ve formě pravidelného výpisu.

Podle Libora Svobody tato oznámení v případě Patrie standardně směřují ke klientům, kteří obchodují s pákovými instrumenty, a dále k těm, kteří využívají službu Indigo, tedy správu portfolia. Právě v rámci této služby se poklesy dotkly zejména nejodvážnějších investorských profilů, kde převažuje akciová složka – a právě tito klienti upozornění obdrželi.

„Počty těchto upozornění v posledních týdnech jsou logicky s ohledem na vývoj na trhu zvýšené oproti běžné ‚klidnější‘ době,“ doplňuje Svoboda.

Na odlišné chování své klientely upozorňuje brokerská společnost XTB, která ke konci roku 2024 globálně evidovala více než 650 tisíc aktivních klientů, přičemž významné zastoupení má i v České republice. Zatímco dlouhodobí investoři u nich většinou drží fyzické akcie nebo burzovně obchodované fondy (ETF) bez páky, větší otřesy zažívají krátkodobí obchodníci neboli tradeři.

„Chování retailových klientů je pochopitelně v těchto neklidných dobách trochu jiné, než když je vše růžové a trhy míří spanile vzhůru,“ říká pro SZ Byznys marketingový manažer XTB Michael Kopta. Chválí si však, že úroveň finanční gramotnosti klientů v posledních letech roste.

„Lidé proto už nepanikaří tolik jako dříve – nějakou tu krizi už si třeba i zažili, například během covidu, a chápou, že doposud každý propad na hlavních akciových trzích znamenal příležitost k nákupu,“ říká.

Navzdory klidnějším reakcím dlouhodobých investorů zaznamenává XTB nárůst tzv. margin callů a stop outů – tedy nuceného uzavření pozic u traderů, kteří nedokážou udržet dostatek volného kapitálu.

„S vyšší volatilitou vždy přijde i větší procento lidí, kteří ji neunesou, a to z nejrůznějších důvodů. Mezi ty nejčastější patří nadměrně vysoká finanční páka v poměru k volnému kapitálu,“ upřesňuje Kopta.

Firma klade důraz na dlouhodobé bezplatné vzdělání, které v období aktuálních turbulencí získává obzvlášť na významu. Kromě textového obsahu připravuje XTB také vzdělávací videa či individuální podporu.

„Co do počtu transakcí zaznamenáváme zvýšenou aktivitu našich klientů globálně, protože turbulence na trhu povzbuzuje mnoho nových investorů, aby začali u nových účtů,“ dodává Kopta.

Zatímco někteří brokeři či správci zaznamenávají větší pohyby v portfoliích klientů, investiční skupina WOOD & Company, zaměřená na správu majetku a nemovitostní investice, zdůrazňuje roli diverzifikace a stabilních aktiv. Podle Ronalda Schuberta, senior wealth managera společnosti, jsou portfolia klientů výrazně převážená do komerčních nemovitostí, které pomáhají chránit hodnotu i v období výrazné nejistoty.

„Akciová složka u většiny našich klientů tvoří zhruba jen 10 až 15 procent z portfolia,“ vysvětluje Schubert pro SZ Byznys. Díky tomu poklesy na akciových trzích v aktuální situaci podle něj znamenají celkový pokles hodnoty portfolia do deseti procent.

„S klienty věcně komunikujeme o možnosti využít současných poklesů k doplnění akciové složky o atraktivně ohodnocené akcie,“ dodává Schubert. Reakce klientů se podle něj ale různí.

„Někteří se snaží využít poklesů a nakoupit levně kvalitní akcie silných společností – to je samozřejmě ten rozumný přístup,“ říká. Na druhé straně jsou i klienti, které je potřeba uklidňovat a pomoci jim oddělit emoce od investičních rozhodnutí. WOOD & Company v těchto případech připomíná historická data a dlouhodobé statistiky výkonnosti akciových trhů.

„V posledních dnech je aktivita mírně vyšší, klienti se snaží, i díky nám, lépe zorientovat na akciovém trhu a diskutují s námi, na jaké akciové společnosti se zaměřit,“ uzavírá Schubert.