Dividendová sklizeň v Praze se blíží. Lákadlem jsou banky

Investoři na pražské burze by měli letos obdržet dividendy v celkové hodnotě přesahující 80 miliard korun. Ačkoli to znamená pokles ve srovnání s loňskem, kdy bylo vyplaceno přes 122 miliard korun, je třeba si uvědomit, že loňský rok byl výjimečný díky neobvykle vysoké dividendě od společnosti ČEZ, která investorům vyplatila stoprocentní zisk.

Přesto budou dividendy i letos štědré a domácí burza se v tomto ohledu již tradičně zařadí mezi nejatraktivnější v rámci zemí OECD. V Česku začíná dividendová sezona obvykle v dubnu, kdy se pořádají první valné hromady, na nichž návrhy dividend schvalují akcionáři.

V posledních třech letech začínala valnou hromadou Komerční banka, ale tentokrát tomu tak nebude. Jako první ji totiž svolala společnost SAB Finance, a to na pondělí 22. dubna. Vedení firmy navrhuje vyplatit dividendu ve výši 60,19 koruny na akcii, což je o 5,19 koruny více oproti loňskému roku. To vzhledem k aktuální ceně akcie znamená téměř šestiprocentní výnos.

Navýšení dividendy by se měli dočkat i akcionáři všech kotovaných bank na pražské burze, tedy zmíněné Komerční banky, Monety a také Erste Group, pod niž spadá Česká spořitelna.

S překvapivou výší dividendy přišla Komerční banka, která navýšila výplatní poměr z 65 procent na 100 procent jak pro uplynulý rok, tak i pro letošek. V roce 2024 tak bude vyplacená dividenda činit 82,66 koruny na akcii, což vzhledem k současné tržní ceně akcie představuje atraktivní výnos 9,5 procenta.

Z osmi na devět korun pak navyšuje dividendu Moneta, což odpovídá necelému devítiprocentnímu výnosu. Akciový analytik Cuong Manh Le z Patria Finance předpokládá, že dividendové investory mimoto určitě potěší rovněž oznámený 90procentní výplatní poměr. „Toho se banka plánuje držet ve střednědobém horizontu,“ nastiňuje analytik.

V distribuci kapitálu nebude za svými protějšky zaostávat ani Erste Group, která již s předstihem oznámila záměr vyplatit akcionářům 2,70 eura na akcii z rekordního výsledku hospodaření za rok 2023, což představuje výnos 6,5 procenta. Mezi akcionáře tak zamíří přes 1,1 miliardy eur.

V tomto případě však akcionáři musejí počítat s vyšším rakouským zdaněním. Společnosti se sídlem v Česku vyplácejí fyzickým osobám dividendy zdaněné 15procentní srážkovou daní, zatímco v Rakousku je to 27,5 procenta.

Akcionáři rakouské bankovní skupiny vedle výplaty dividendy určitě ocení také oznámené druhé kolo zpětného odkupu akcií ve výši 500 milionů eur. „Erste navíc dle našeho názoru stále může ještě překvapit navýšením objemu zpětných odkupů díky přebytkům kapitálu banky,“ doplnil analytik Le z Patria Finance.

Stejnou dividendu jako loni plánuje letos vyplatit zbrojařská společnost Colt CZ, a to 30 korun na akcii. Akciový analytik Jan Raška z Fio banky vnímá navrženou dividendu s aktuálním pětiprocentním výnosem jako velmi solidní, a to vzhledem k aktivitě v akvizicích.

„Společnost se letos chystá dotáhnout velkou akvizici výrobce munice Sellier & Bellot, i přesto drží meziročně stabilní dividendu. Také letos si pak budou moci akcionáři Coltu vybrat mezi hotovostní dividendou a dividendou vyplacenou v akciích,“ říká Raška pro SZ Byznys.

Nápojářská Kofola prozatím letošní návrh dividendy nezveřejnila. Management firmy však předběžně naznačil, že dividenda bude stejně jako loni 13,50 koruny na akcii. Vzhledem k loňskému rostoucímu hospodaření vidí Raška potenciál mírného navýšení i ke 14 korunám.

„Jakákoliv vyšší úroveň by mě letos překvapila, i vzhledem k tomu, že také Kofola byla aktivní na akvizičním poli, když koupila 51procentní podíl ve společnosti Pivovary CZ. Návrh dividendy očekávám nejdříve v červnu, nejpozději v září. Stejně jako u Coltu tak letošní dividendový výnos předpokládám v blízkosti pěti procent,“ přibližuje analytik.

Nižší dividendu v porovnání s loňským rokem lze naopak očekávat od dvou firem. Prakticky veškerý vyprodukovaný zisk tradičně vyplácí tabáková firma Philip Morris ČR. Loňský pokles hospodaření společnosti však vede i k poklesu dividendy na 1220 korun oproti 1310 korunám loni.

„Dividendová stálice pražské burzy svým návrhem dividendy investory určitě nezklamala, zároveň ale dle našeho názoru ani nijak zvlášť nenadchla. Návrh v podstatě odpovídá tomu, co trh od tabákového koncernu očekával,“ hodnotí návrh dividendy Le z Patria Finance.

Z hlavních emisí na pražské burze zatím nepředstavil svůj návrh dividendy za uplynulý rok pouze energetický ČEZ, kde ovšem můžeme očekávat mnohem větší skok směrem dolů. Loňské enormní zdanění mu totiž výrazně osekalo zisky. Po loňské rekordní dividendě 145 korun a 14procentnímu výnosu tak bude letos dividenda mnohem skromnější.

„Kvůli existenci mimořádné daně, která v roce 2023 srazila čistou ziskovost z předloňských 78,4 miliardy korun na 34,8 miliardy, odhaduji letošní dividendu ve výši 52 korun. To značí šestiprocentní výnos. Nebýt mimořádného zdanění, dividenda by se dle mého odhadu mohla pohybovat poblíž 100 korun na akcii,“ říká Raška z Fio banky.

Analytik očekává, že management firmy oznámí návrh dividendy v průběhu dubna nebo května. Nelze podle něj vyloučit, že si vláda stejně jako loni nakonec neprosadí výplatu celého loňského zisku. „Pak by to značilo letošní dividendu na úrovni 65 korun na akcii, a tedy výnos mezi sedmi až osmi procenty,“ doplňuje.

Možná nyní přemýšlíte, zda nějaké dividendové akcie koupit těsně před rozhodným dnem a posléze je se ziskem prodat. Tato strategie však může být riziková a podle analytika Fio banky Karla Nedvěda ani nedává smysl, jak přiblížil pro SZ Byznys.

„Před ex-date se akcie obchodují s nárokem na dividendu, tedy akcionáři bude sice vyplacena dividenda, ale v tržní (nákupní) ceně je tento nárok na dividendu zohledněn. Při ex-date pak dochází k poklesu tržní ceny akcie, který reflektuje to, že akcionář již nemá nárok na letošní dividendu. Tedy to, co by investor získal na dividendě, poté ztratí při prodeji akcie za nižší cenu,“ vysvětluje.

„Je mylné se domnívat, že investor nákupem a prodejem akcií kolem ex-date vydělá,“ zdůraznil Nedvěd.