Akciový index Nasdaq 100 omezí vliv dominantních hráčů

Americký akciový index Nasdaq 100, který zahrnuje stovku předních nefinančních firem obchodovaných na burze, plánuje provést mimořádnou změnu. Cílem je omezit vliv několika velkých společností, které mají zásadní podíl na vývoji celého indexu.

Váha je určitý koeficient, který se vypočítává například podle hodnoty firmy. Ten pak určuje, jakou „váhu“ má společnost v celém indexu.

Mimořádné změny vah se v historii tohoto indexu uskutečnily pouze dvakrát, v letech 1998 a 2011. Minulý týden společnost Nasdaq oznámila, že po 12 letech provede mimořádnou úpravu, která vstoupí v platnost 24. července. Jakým způsobem se váhy společností změní, se ale trhy dozví v pátek 14. července.

Podle aktuálních údajů společnosti Slickcharts mají technologičtí obři Microsoft, Apple, Nvidia, Amazon a Tesla na celém indexu celkový podíl přes 43 procent. Deset nejvýznamnějších podniků v indexu pak představuje kombinovanou váhu téměř 59 procent.

„Panují určité obavy, že hrstka velkých jmen ohrožuje zdraví celého akciového trhu, což vede k mimořádné změně vah,“ řekl podle Reuters Art Hogan, hlavní tržní stratég společnosti B. Riley Wealth. Letošní prudké růsty technologických titulů zvýšily hodnotu indexu už o více než třetinu.

V procesu změny vah se upravuje složení akcií v indexu, aby se udržela jeho reprezentativnost a správně odrážela změny na trhu. Obvykle se u Nasdaqu 100 provádí každé čtvrtletí. Nyní se ale provede mimo plán, neboť tržní kapitalizace největších společností nabobtnala až příliš.

K mimořádné úpravě vah v indexu Nasdaq 100 může dojít kdykoli, pokud celková váha společností, z nichž každá má v indexu podíl více než 4,5 procenta, překročí 48 procent. To je současný případ. Celková váha těchto společností bude posléze omezena na 40 procent.

Pro investory je důležité o těchto mimořádných krocích vědět včas, protože změny ve složení indexu mohou mít vliv na hodnotu jejich investic.

Stratégové Wells Fargo odhadují, že v technologickém indexu se zvýší váha menších společností jako například Starbucks či Booking. „Menší společnosti budou nakonec zastupovat větší procento celého indexu,“ uvedl Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CFRA Research. To bude podle něj vyžadovat, aby portfolio manažeři navýšili své pozice v menších společnostech, což zvýší ceny jejich akcií.

Naopak akcie velkých firem by se mohly ocitnout pod prodejním tlakem, odhaduje portfolio manažer fondu Top Stocks Jan Hájek. „Změna vah může mít za následek příležitostné nákupy a prodeje před oficiálním datem rebalance. Akcie se mohou obchodovat tak, aby odrážely pravděpodobné změny ve složení indexu,“ říká pro SZ Byznys.

Změny vah v technologickém indexu Nasdaq 100 se patrně dotknou burzovně obchodovaných fondů (ETF). Ty jsou totiž konstruovány tak, aby co nejpřesněji kopírovaly výkonnost a složení daného indexu. Fondy, které technologický index kopírují, spravují celosvětově zhruba 300 miliard dolarů, což odpovídá více než šesti bilionům korun.

Fondy tak budou muset odprodat podíly v rozsahu předepsaném indexem a poté přerozdělí tuto hotovost do jiných akcií v portfoliu. Obchody budou pravděpodobně provedeny při uzavření trhu 21. července, píše investiční portál Morningstar. V reakci na změny vah budou nakoupeny a prodány akcie v hodnotě miliard dolarů.

K prodeji však bude docházet u nejlikvidnějších akcií na světě, takže dopad na ceny akcií by měl být omezený. „Trhy mohou zaznamenat o něco vyšší kolísavost cen, jakmile změny budou zveřejněny a trh se přeorientuje,“ myslí si Hájek z Top Stocks.