Rok v PPF. Renáta Kellnerová převzala plnou kontrolu a staví Amalar

Článek si také můžete poslechnout v audioverzi.

Pro PPF Group byl rok 2024 především rokem telekomunikací. Velkým úspěchem byl pro finanční skupinu Renáty Kellnerové prodej většinového podílu v telekomunikačních firmách PPF Telecom Group v Bulharsku, Maďarsku, Srbsku a na Slovensku investiční skupině e& ze Spojených arabských emirátů.

Transakce byla dokončena letos v říjnu po zevrubném zkoumání Evropskou komisí. PPF inkasovala částku 2,15 miliardy eur (54 miliard korun), která ještě může povyrůst až o 350 milionů eur, pokud firmy splní finanční cíle.

V listopadu pak PPF odkoupila od singapurského státního fondu GIC třicetiprocentní podíl v českém Cetinu za sumu výrazně převyšující 10 miliard korun. Opět tím firmu, která provozuje největší telekomunikační infrastrukturu v Česku, zcela ovládla.

PPF sází na to, že hodnota Cetinu bude rychle růst hlavně díky poskytování infrastruktury pro operátory včetně O2, jež také patří do skupiny PPF. Ale také i díky velké poptávce po 5G technologii a cloudových službách, které jsou nezbytné pro digitální transformaci ekonomiky.

V telekomunikacích má PPF smělé plány. Podle jejího šéfa Jiřího Šmejce se nyní zabývá konkrétními akvizicemi, včetně například v United Group, která působí v Srbsku a dalších jihoevropských zemích. Šmejc v listopadu pro agenturu Reuters uvedl, že některá aktiva United Group by dobře zapadla do podnikání PPF.

Kromě telekomunikací patří k těžištím skupiny mediální byznys, bankovnictví, e-commerce, strojírenství a biotechnologie. PPF patří mezi několik málo českých firem, které se etablovaly v zahraničí a v rámci evropského kontinentu patří k těžkým vahám.

Před prázdninami udělala PPF ještě jeden zajímavý obchod, kterým konsolidovala tuzemský telekomunikační trh. O2 Czech Republic koupila firmu Nordic Telecom Regional.

Nordic Telecom Regional dodává služby přes wi‑fi i kabel více než 100 tisícům zákazníků a většinově jej ovládal investor Tomáš Otruba, který je partnerem hlavní akcionářky PPF Renáty Kellnerové. Pod společnost spadají zhruba dvě desítky regionálních operátorů, které v minulosti Otrubova skupina spojovala. Skupina Nordic se řadí mezi pětici největších tuzemských poskytovatelů pevného připojení k internetu.

Otruba nyní výrazně zasahuje do fungování a strategie skupiny PPF. Jako advokát zabývající se fúzemi a akvizicemi v minulosti spolupracoval s Petrem Kellnerem jako partner advokátní kanceláře BBH. Podílel se mimo jiné na akvizici operátora O2 od španělské Telefónicy v roce 2013, který stál na začátku velmi úspěšného příběhu telekomunikačního byznysu v PPF.

Skupina PPF letos přešla pod holding Amalar, ze kterého se má postupně stát rodinná kancelář na správu majetku rodiny Renáty Kellnerové. Amalar nyní ve skupině drží kontrolní podíl 78,74 procenta. Zbylé podíly vlastní přímo a nepřímo Renáta Kellnerová společně se všemi potomky zesnulého zakladatele PPF Petra Kellnera. Kromě zmíněných dcer jde i o Kellnerova syna z prvního manželství Petra Kellnera mladšího.

Kellnerová, která se už zorientovala v hlavních byznysech PPF, začala také budovat nový model správy rodinného majetku. Mimo jiné i pod vlivem Tomáše Otruby bude Amalar klást důraz na posílení konzervativní části byznysu v čele s nemovitostním. V červnu koupil byznysový pár čtyřhvězdičkový hotel Harmony Club Hotel ve Špindlerově Mlýně a v současnosti se zajímá o koupi například pražského megahotelu Hilton.

Konzervativní strategie je podle informací SZ Byznys i jednou ze „třecích ploch“ mezi Kellnerovou a šéfem PPF Group Jiřím Šmejcem, který by rád postupoval při budoucích akvizicích a rozvoji skupiny agresivněji.

Šmejc vede PPF od června 2022 a podle původní dohody mohl po třech letech v případě splnění nespecifikovaných cílů získat až 10procentní podíl ve skupině. Pro agenturu Reuters však Šmejc, jehož majetek časopis Forbes odhaduje na 1,17 miliardy dolarů (28 miliard korun), připustil, že by ve hře mohlo být i finanční vyrovnání.

Kellnerová by současnému šéfovi skupiny PPF mohla vyčítat i některé nedávné investice v Evropě, jimž se příliš nedaří. O desítky procent se například snížila hodnota německé mediální skupiny ProSiebenSat.1 Media, ve které je PPF jako druhý největší akcionář po firmě MFE rodiny italského politika a byznysmena Silvia Berlusconiho.

Běh na dlouhou trať je i investice do švédské mediální a streamingové Viaplay Group, kde letos PPF doplňovala kapitál společně s francouzským Canal Plus, přičemž každý akcionář vlastní 29,29 procenta. Naopak velmi se zatím daří investici do polské firmy inPost, v níž Šmejc nakoupil 28,75 procenta. Akcie firmy od vstupu PPF v roce 2023 vzrostly o 80 procent.

V roce 2025 by také mohlo proběhnout vystoupení Petra Kellnera juniora z akcionářské struktury Amalaru. Kellner jr. žije dlouhodobě ve Španělsku, kde provozuje vlastní zdravotnický byznys.

Rodinná kancelář Amalar by po vzoru ze zahraničí mohla v příštích letech držet mnohem méně majetku v privátních firmách, naopak ho více soustředit ve finančních aktivech. Tím se rozumí nejen například akcie na světových burzách, ale i balíky prvotřídních státních a firemních dluhopisů či přímé investice ve velkých hedgeových fondech nejzvučnějších jmen jako Blackstone, KKR a CVC.

To by ovšem znamenalo rozšíření Amalaru o další investiční profesionály, kteří se zabývají portfoliovými investicemi. Dosud má Kellnerová v poradním sboru například bývalého guvernéra ČNB Jiřího Rusnoka či bývalou šéfku poradenské E&Y Magdalenu Souček.

Tato přeměna bude součástí avizovaného odklonu PPF od riskantních transakcí v nestabilních zemích typu Číny a Ruska směrem k západním trhům. Investiční skupina PPF spravuje aktiva ve výši 44,1 miliardy eur, tedy asi 1,1 bilionu korun, a firmy ze skupiny, například telekomunikační operátor O2 či Air Bank patří podle žebříčku Česká elita k nejhodnotnějším českým firmám.